Occidentul nu trebuie să tergiverseze când vine vorba de confiscarea rezervelor rusești

Rămâneți informat cu actualizări gratuite

Înscrieți-vă pur și simplu la Războiul din Ucraina myFT Digest – livrat direct în căsuța dvs. poștală.

La câteva zile de la asaltul total al lui Vladimir Putin asupra Ucrainei, capitalele occidentale au acționat cu o determinare remarcabilă pentru a bloca accesul Rusiei la rezervele valutare de peste 300 de miliarde de dolari. Cu toate acestea, în cele 20 de luni care au trecut de atunci, coaliția occidentală de sancțiuni s-a pus în tot mai multe contorsiuni încercând să evite următorii pași evidenți din punct de vedere moral: confiscarea rezervelor și utilizarea lor în beneficiul Ucrainei.

Justificarea aparentă este reprezentată de obstacole juridice. Dar dacă acestea ar fi fost cu adevărat motivul pentru o asemenea timiditate, guvernele occidentale ar fi făcut tot ce le stătea în putință pentru a le depăși: ar fi urmărit cererile de despăgubire în temeiul legislației existente, ar fi insistat asupra modificărilor legislative (așa cum a făcut Canada, în mod unic) și ar fi susținut argumentele unor avocați proeminenți potrivit cărora Moscova nu are nicio cale de atac legală împotriva confiscării activelor în urma încălcărilor sale ale dreptului internațional.

Faptul că acest lucru nu se întâmplă relevă faptul că scrupulele juridice sunt argumente vicariante pentru obiecții mai interesate față de confiscare. Cea mai importantă este teama că confiscarea activelor Rusiei va determina alte țări non-occidentale să-și retragă propriile rezerve din Occident, în cazul în care într-o zi ar putea fi supuse aceluiași tratament.

Preocuparea este că acest lucru ar putea destabiliza sistemul financiar global și, în special, ar putea diminua numărul de investitori captivi ai dolarului și euro în rândul administratorilor de rezerve ale băncilor centrale. Banca Centrală Europeană a emis un avertisment puternic către factorii de decizie europeni împotriva chiar și a taxării companiilor din UE care obțin profituri excepționale din activele rusești blocate – ceea ce pare a fi cel mai mult pe care coaliția de sancțiuni este dispusă să îl ia în considerare în prezent.

Argumentul pare superficial de solid. Dar el se destramă la o privire mai atentă asupra faptelor. Dacă guvernele neoccidentale ar reacționa la sechestru prin retragerea rezervelor, acest cal ar fi fugit deja în cel puțin două ocazii: ordinul de blocare în sine și anunțul G7 conform căruia conturile nu vor fi deblocate până când Rusia nu va compensa Ucraina pentru distrugerile sale.

Cu toate acestea, datele FMI nu arată nicio deplasare ulterioară a rezervelor dinspre țările occidentale. Unde s-ar duce acestea? Cele mai mari rezerve aparțin Beijingului și reflectă surplusurile comerciale acumulate de China cu partenerii comerciali occidentali. Creanțele asupra Occidentului vor rămâne exprimate în monede occidentale și guvernate de legile acestuia. Dacă Beijingul ar dori să se debaraseze complet de activele occidentale, ar avea dificultăți în a găsi alternative. Restul lumii este prea mic pentru a găzdui pretențiile pe care China dorește să le acumuleze.

Alți mari deținători de rezerve au cel puțin o alternativă la Occident, și anume să-și plaseze economiile oficiale în China. Acest lucru ar avea un cost economic: o monedă neconvertibilă nu este o alegere pentru o gestionare prudentă a rezervelor. Nici din punct de vedere politic nu ar avea prea mult sens. Oricât de ipocrit sau de egoist ar considera țările emergente că Occidentul este, cu siguranță nimeni nu crede că Xi Jinping este mai puțin tentat să folosească ca armă dependența financiară.

Singura perspectivă realistă este ca economiile non-occidentale să decidă să nu acumuleze rezerve atât de mari în primul rând și să le diversifice marginal pe cele pe care le păstrează. Există unele semne ale primei variante. În 2022, rezervele globale au scăzut cu 8% în dolari, înainte de a se redresa într-o oarecare măsură. Excedentele excesive fiind o sursă de instabilitate internațională, acest lucru nu este ceva de temut. Iar o diversificare lentă va avea loc oricum, pe măsură ce economia globală se schimbă.

Costul presupus al confiscării rezervelor Rusiei este, așadar, limitat. În orice caz, trebuie să fie pus în balanță cu câștigurile economice. Printre acestea se numără oferirea Ucrainei a mijloacelor financiare pentru a învinge, a-și reveni și a deveni aptă să adere la UE. De asemenea, ar crea un precedent salutar, sugerând că o țară care atacă în mod flagrant ordinea internațională nu se poate aștepta să se bucure de protecția acesteia.

Alte argumente economice sunt adăpostite în privat. Unul dintre ele este: Europa știe din istoria sa că a cere plăți de la un inamic învins în timp de război poate înrăutăți situația. În urmă cu o sută de ani, reparațiile de război impuse Germaniei au fost atât de mari încât încercarea de a le plăti a destabilizat economia germană.

Dar problema transferului nu se aplică astăzi. Rezervele Rusiei sunt surplusuri acumulate din trecut. Preluarea lor nu ar necesita ca economia rusă să producă surplusuri imposibile în viitor. Numiți-o falsitatea de la Weimar: nu există aici nicio paralelă cu greșelile tratatului de la Versailles.

Faptul că astfel de gânduri circulă este un semn al intențiilor nesigure ale Occidentului. Oricum s-ar încheia războiul, apelurile de a trata Rusia „rezonabil” se vor înmulți brusc. Un motiv în plus pentru a pune mâna pe rezervele sale acum.

martin.sandbu@ft.com