2022 ar fi trebuit să fie anul care să ofere în cele din urmă o oarecare uşurare sectorului bancar european care se luptă permanent. În schimb, un război, o criză energetică, o recesiune și o inflație fulgerătoare au conspirat pentru a submina beneficiile mult așteptate ale primelor creșteri semnificative ale ratei dobânzii dintr-un deceniu. Drept urmare, și în ciuda profiturilor extraordinare din regiune, investitorii au stat departe, deoarece pesimismul cu privire la creșterea delicvențelor și potențialele taxe unice au depășit optimismul din partea dividendelor și răscumpărărilor mai mari. la Morgan Stanley. „Există puțină încredere că băncile pot reconecta, în ciuda faptului că bilanţurile sunt solide, lichide şi foarte bine capitalizate, iar profitabilitatea s-a îmbunătăţit”. încă 8% anul viitor. Se așteaptă ca aceștia să returneze cel puțin 100 de miliarde de euro prin dividende și răscumpărări de acțiuni până la sfârșitul anului viitor, cu încă 31 de miliarde de euro de capital în exces pentru a rambursa mai mult sau pentru a absorbi pierderile din împrumuturile recesivante. creșteri ale marjei de dobândă (NII), întrucât suma percepută pentru împrumuturi a crescut mai rapid decât rata plătită la depozite. Cu toate acestea, această excepție a provocat puține schimbări în sentimentul pe termen lung. Indicele bancar european de referință a scăzut cu 5,8% în acest an, iar indicele comparabil din Marea Britanie a crescut cu doar 4,5% – ambele au depășit piața de valori în general, dar pe o bază de cinci ani rămân în scădere cu aproape 30%. Vizualizați un instantaneu al unui grafic interactiv. Acest lucru se datorează cel mai probabil faptului că sunteți offline sau JavaScript este dezactivat în browser.
Sublinierea sistemului Așa cum a fost adevărat în 2018, văzut ca punctul de vârf al sectorului post-criză, doar două dintre primele 20 de bănci din Marea Britanie, franceză, germană, italiană, spaniolă, scandinavă și elvețiană tranzacționează peste valoarea contabilă: administratorul de avere UBS și Nordea Suediei. Dar unii sugerează că mediul extraordinar de turbulent din ultimii trei ani ar trebui privit mai degrabă ca un test de stres decât un motiv de alarmă. pensiile explodează, iar episoadele de întârziere a ciclului, cum ar fi prăbușirea FTX și a băncilor europene, ar continua să depășească piața, ceea ce este o performanță destul de rezistentă după ceea ce le-a fost aruncat”, a declarat Stuart Graham, co-fondatorul Autonomous Research. „2022 a avut ne-a învățat că trebuie să fim umili”, a adăugat el. „Este o poveste „arată-mi” pentru a dovedi că băncile sunt ieftine. Mulți investitori doresc să vadă înainte de a crede.” Andrea Orcel, de la UniCredit, s-a angajat să returneze acționarilor 16 miliarde de euro până în 2024, încercând să-și sporească prețul acțiunilor și să câștige o creștere salarială. Dar moștenirea subperformanței din criza din 2008 a fost greu de zdruncinat. În mai, Capital Group, unul dintre puținii investitori activi care susțin băncile europene, a descărcat acțiuni în valoare de 7 miliarde de euro după ce a concluzionat că daunele unei recesiuni ar depăși beneficiile unei majorări a ratelor dobânzilor. și punerea în aplicare a regulamentului. Capitalul și investițiile au mers către aceștia, mai degrabă decât spre inovație și creștere. . .[this]a lăsat o reducere de durată băncilor”, a spus directorul executiv al Lloyds, Charlie Nunn. „Oamenii ne văd ca un punct de referință pentru economia Regatului Unit… acțiuni mult mai puternice decât ceea ce vedem astăzi”, a adăugat el. „Dar există o nervozitate a investitorilor cu privire la modul în care serviciile financiare vor putea răspunde”. Vizualizați un instantaneu al unui grafic interactiv. Acest lucru se datorează cel mai probabil faptului că sunteți offline sau JavaScript este dezactivat în browser.
Nori întunecați Cei care privesc 2023 cu scepticism indică o probabilă creștere a provizioanelor pentru pierderi din împrumuturi, deoarece Marea Britanie și continentul se află într-o criză a costului vieții, combinată cu creșterea inflației care pune presiune asupra bazelor lor de cost. În plus, semnele recente ale unei creșteri a inflației globale ar putea însemna un ritm mai lent al creșterilor ratelor. În timp ce câștigurile au primit un impuls în 2021, deoarece băncile au anulat zeci de miliarde de provizioane pentru împrumuturile legate de coronavirus în cel mai rău caz, tendința s-a inversat în acest an. Numai Banco Santander a adăugat 7,5 miliarde de euro la rezervele sale pentru pierderi din credite până acum în 2022, o creștere trimestrială față de aceeași perioadă a anului precedent. Executivul Noel Quinn a declarat luna aceasta pentru Financial Times că a identificat 1,7 miliarde de dolari în reduceri suplimentare de costuri pentru a rămâne pe drumul cel bun pentru a atinge obiectivul de creștere cu 2% a cheltuielilor anul viitor. scenariu de încetinire mai rău decât se aștepta”, a declarat Kian Abouhossein, șeful departamentului de cercetare bancară europeană la JPMorgan. O recesiune „ar putea duce la un dublu zgomot de majorări minore ale ratelor și deteriorarea calității activelor”. JPMorgan anticipează 63 de miliarde EUR în provizioane pentru împrumuturi în cazul său de bază, crescând la 118 miliarde EUR într-un „scenariu de stres”. Abouhossein a remarcat, de asemenea, „riscul curbei” al impozitelor excepționale percepute de guvernele cu lipsă de numerar, ca urmare a deciziei Spaniei de a strânge 3 miliarde de euro din profiturile creditorilor săi bazați pe dobânzi. Interdicțiile de dividende de către autoritățile de reglementare în timpul pandemiei de coronavirus rămân, de asemenea, proaspete în amintirile investitorilor, unele bănci centrale fiind îngrijorate că vor impune noi restricții dacă perspectivele economice se întunecă. „Rentabilitatea capitalului este esențială, problema este că nu sunt decise de modele de pierderi de credit sau de manageri, ci din punctul de vedere al supraveghetorului”, a declarat Jérôme Legras, șeful de cercetare la firma de investiții Axiom. BCE „va menține o abordare foarte conservatoare. Din perspectiva vigilenței, nu există niciun dezavantaj în a fi prea precaut. David Herro, vicepreședinte al managerului de active de 99 de miliarde de dolari Harris Associates, deține de mult timp 10 participații la mari bănci europene, inclusiv Lloyds, Credit Suisse și BNP Paribas. „Sectorul financiar european este una dintre cele mai atractive zone în care să investești ca acum este complet sau chiar supracapitalizat, impactul pozitiv al ratelor mai mari și capacitatea de a continua să crească volumele de împrumuturi și comisioanele”, a spus Herro. „Aceste ar trebui să compenseze mai mult decât posibilitatea de a costa piețele de credit.” Temeri cu privire la stagflația în stilul anilor 1970. De asemenea, nu s-au concretizat încă. Șomajul rămâne scăzut, există puține dovezi de suferință a clienților și o mare parte din zeci de miliarde de rezerve de credite neperformante legate de coronavirus rămân în rezervă gata să absoarbă pierderile. Brațele comerciale ale băncilor de investiții precum Barclays, Deutsche Bank și BNP Paribas au văzut veniturile au crescut la niveluri istorice, deoarece creșterea ratelor și geopolitica au cauzat volatilitatea pieței, care va continua pe parcursul anului viitor. asta s-a schimbat acum”, a spus Rob James, manager de fond la Premier Miton. „În timp ce multe sectoare vor găsi o luptă pentru a crește ratele dobânzilor, sectorul bancar, pentru o dată, este în punctul favorabil”.
Sursa: www.ft.com
