Bursa de Valori București a avut o săptămână agitată, marcată de scăderi abrupte la început, pe fondul incertitudinii politice. Amenințarea unei moțiuni de cenzură împotriva Guvernului Bolojan i-a făcut pe investitori să intre în defensivă, însă piața a dat semne de revenire pe măsură ce situația s-a mai calmat. Unele companii, precum Digi, au înregistrat deprecieri de peste 6%.
Scăderi pe linie la companiile de stat
Datele din această săptămână arată un tablou mixt. Criza politică și-a pus amprenta mai ales pe termen scurt, iar cele mai vizibile pierderi din indicele BET au fost la companiile de stat și cele din telecomunicații. Digi (DIGI) a coborât cu 6,13%, Aquila (AQ) a pierdut 5,47%, iar Electrica (EL) a scăzut cu 5,33%. Nici Transgaz (TGN) nu a stat mai bine, cu o depreciere de 4,73%.
Pe listă se adaugă și Fondul Proprietatea (FP), cu un minus de 2,92%, și Transelectrica (TEL), care a cedat 1,06%. Numai că, la o privire mai atentă, lucrurile stau puțin diferit. Aceste scăderi vin după o perioadă de creșteri masive în ultimul an: Transgaz a explodat cu 204,81%, Electrica a urcat cu 121,18%, Romgaz (SNG) cu 110,70%, iar Digi a înregistrat un plus de 100,92%.
Piața, prinsă între două forțe opuse
Analistul XTB, Radu Puiu, explică dinamica actuală a pieței de capital românești, care pare trasă în direcții contrare. Pe de o parte instabilitatea politică, pe de alta dinamica piețelor externe. Cum vine asta, mai exact?
„În primă fază, trebuie spus că noi, ca piață, suntem foarte dependenți și de ceea ce se întâmplă în afară și, cumva, în momentul de față, aceiași doi factori se bat cap în cap. Pe de o parte, cum ați zis și dumneavoastră, instabilitatea politică, care în teorie ar trebui să tragă în jos piața, și asta am văzut chiar la începutul săptămânii”, afirmă Puiu. El adaugă că frica de blocaj a fost factorul decisiv. „asa ca, acesta este principalul factor: faptul că investitorii nu știau exact ce urmează, dacă urmează o blocare a guvernului, dacă urmează o demisie a prim-ministrului și așa mai departe, lucru care ar reprezenta, practic, un blocaj guvernamental, ce ar pune foarte multe probleme, chiar dacă sunt ceva mai puțin dramatice, să le spunem așa”.
Iar vulnerabilitatea a fost amplificată de un alt detaliu. „Trebuie menționat și faptul că piețele deja se aflau, dacă ne uităm la indicele BET, aproape de maximele istorice, ceea ce automat creează mai multă instabilitate, pentru că vorbim despre valori care ar trebui să se potrivească unui context economic stabil, unui context economic prosper, care să favorizeze această creștere pe piața de capital. Lucru care nu este neapărat valabil în momentul de față, pentru că economia este, într-o anumită măsură, decuplată de piața bursieră și vedem că lucrurile în economie merg destul de slab, iar pe de altă parte piața bursieră este aproape de maximele istorice”, a precizat analistul.
Marcări de profit și revenirea încrederii
Într-un context de vid guvernamental, reacția tipică a investitorilor este una defensivă, urmată de o revenire treptată. „În mod tipic, am avea o serie de marcări de profit, tocmai pe fondul faptului că foarte multe companii sunt în zone de maxime istorice sau maxime locale, ceea ce oferă un anumit spațiu de manevră pentru investitori”, explică Puiu. Acesta detaliază strategia. „Și, de cele mai multe ori, indiferent de factorul de instabilitate politică, investitorii, în primă fază, recurg la o strategie ceva mai conservatoare, adică preferă să marcheze o parte din profituri sau să iasă de pe anumite poziții, tocmai pentru a se proteja în cazul în care lucrurile iau o întorsătură mai negativă. Ulterior, pe măsură ce apar mai multe informații despre situația actuală și despre cum ar putea evolua lucrurile, încep, ușor-ușor, să reintre în piață”.
Tiparul s-a confirmat perfect săptămâna aceasta.
„Această situație a fost destul de clară chiar pe parcursul săptămânii acesteia, când, în primele două sesiuni, am văzut scăderi destul de abrupte pe indicele BET, iar începând de ieri am observat o secvență de recuperare, pe măsură ce lucrurile s-au mai stabilizat. Am văzut că premierul nu a fost demis sau înlăturat în primă fază și, cumva, investitorii au căpătat ceva mai multă încredere”, a adăugat Puiu.
Sectorul energetic, un scut neașteptat
Dar cum rămâne cu companiile de stat, teoretic cele mai expuse la turbulențe politice? Ei bine, majoritatea sunt din sectorul energetic, care beneficiază de un context geopolitic favorabil ce pare să anuleze riscul intern.
„În momentul de față, dacă ne uităm la companiile de stat, multe dintre acestea sunt în sectorul energetic, care, în contextul geopolitic actual, este unul dintre sectoarele ce performează cel mai bine. Și, dacă ne uităm la nivel global, în Statele Unite ale Americii, de exemplu, sectorul energetic a fost un catalizator important pentru creșterea indicilor bursieri. Această situație este prezentă și la noi, pentru că lucrurile în sectorul energetic, având în vedere creșterea prețurilor, sunt foarte bune, iar asta compensează, într-o anumită măsură, aspectele negative care apar pe fondul instabilității politice”, a explicat analistul XTB.
Sfat pentru micii investitori: urmați planul
Pentru investitorii mici, tentați să vândă în panică la prima scădere, Radu Puiu are un sfat clar. Piața își va reveni, iar reacțiile emoționale sunt, de regulă, costisitoare.
„Sfatul meu pentru micii investitori, și nu numai, este să urmeze planul și strategia inițială pe care le-au pus la punct. Pentru că, în cazul în care vorbim despre un portofoliu pe un interval de timp mediu spre lung, toate aceste oscilații, în contextul unor probleme pe plan politic sau geopolitic, nu fac altceva decât să fie corecții de moment”, a concluzionat Puiu. El subliniază că istoria recentă (din ultimii 2-3 ani) confirmă acest lucru. „Dacă ne uităm la imaginea de ansamblu, în ultimii doi-trei ani, vedem că aceste corecții au fost, de fiecare dată, recuperate. Nu este, fireste, o garanție că istoria se repetă, dar, de cele mai multe ori, dacă vorbim despre indici sau despre companii solide, cu un model de afaceri bine pus la punct, astfel de probleme nu reprezintă decât o mică sincopă într-o perioadă bună, mai ales dacă ne uităm la anumite sectoare, cum ar fi cel energetic sau cel bancar”.
