Analiștii de la Deutsche Bank au actualizat ratingurile și prețurile țintă pentru diverse companii din sectorul retail din Marea Britanie și Europa. Aceștia prevăd o creștere limitată pentru anul 2026. Adam Cochrane, analist la Deutsche Bank, a menționat că variațiile semnificative ale performanțelor bursiere din 2025 au condus la o diferență de aproximativ 19 puncte în raportul preț-profit între companiile analizate.
Modificări ale recomandărilor pentru companii de retail
Deutsche Bank a efectuat ajustări semnificative în evaluarea companiilor din retail. Sainsbury’s a fost retrogradat de la „hold” la „buy”, cu un preț țintă crescut de la 310 pence la 350 pence. Tesco a păstrat ratingul „buy”, iar prețul țintă a fost ușor majorat de la 495 pence la 500 pence.
Pe de altă parte, Adidas AG a primit un rating „buy”, dar prețul țintă a fost redus de la 280 de euro la 230 de euro. Compania B&M a fost retrogradată de la „buy” la „hold”, cu o țintă coborâtă de la 235 pence la 180 pence. Kingfisher a suferit cea mai drastică retrogradare, fiind mutată de la „hold” la „sell”, iar prețul țintă a scăzut de la 285 pence la 255 pence. Wickes Group, în schimb, a fost ridicat de la „sell” la „hold”, cu o țintă majorată de la 195 pence la 235 pence.
Dispersia performanțelor din 2025
Adam Cochrane a subliniat că 2025 a fost un an marcat de o variație semnificativă a performanțelor acțiunilor din retail. „Dispersia largă în performanța prețurilor acțiunilor a generat o diferență de aproximativ 19 ori în raportul preț-profit în cadrul acoperirii noastre, cu o variație de aproximativ 5 ori în Marea Britanie”, a afirmat analistul. El a adăugat că nu se așteaptă la o expansiune suplimentară a raportului preț-profit pentru companiile cu performanțe superioare în 2025, în anul următor.
Raportul preț-profit (PE) este un indicator care reflectă cât de mult plătesc investitorii pentru fiecare unitate de profit a unei companii. O diferență mare în acest raport sugerează că piața evaluează companiile din același sector în moduri foarte diferite.
Subsectoare preferate și evitate
Deutsche Bank a clasificat subsectoarele în funcție de potențialul lor pentru 2026. Cele mai promițătoare includ produsele premium discreționare, cu Watches of Switzerland Group ca exemplu. De asemenea, articolele sportive, cu Adidas ca lider, se află printre preferințe. Îmbrăcămintea europeană, sub umbrela Zalando, și retailul alimentar, reprezentat de Tesco, completează lista subsectoarelor favorizate.
În schimb, subsectoarele cu performanțe mai slabe includ magazinele de bricolaj, cu Kingfisher în frunte. Retailul discount, reprezentat de B&M, și sectorul îmbrăcămintei din Marea Britanie, cu AB Foods, sunt, de asemenea, considerate mai puțin atractive.
Factori care susțin previziunile
Banca germană a subliniat preferința pentru companiile care pot beneficia de inflație. Acestea au capacitatea de a transfera costurile crescute către consumatori. Expansiunea spațiilor comerciale oferă o creștere organică, indiferent de condițiile economice generale. Investițiile specifice fiecărei companii pot reprezenta, de asemenea, un avantaj competitiv.
Contextul macroeconomic pentru 2026
Prognoza Deutsche Bank pentru retailul european este influențată de așteptări economice mixte. Creșterea PIB-ului în zona euro ar putea crește de la 1% în 2025 la 1,5% în 2026. Germania, cea mai mare economie europeană, este așteptată să înregistreze o revenire semnificativă datorită stimulilor fiscali. Cu toate acestea, sectorul retail continuă să fie sub presiune din cauza consumului intern ezitant.
În Marea Britanie, Deutsche Bank a adoptat o poziție prudentă. Analiștii Adam Cochrane și Benjamin Yokyong-Zoega au semnalat că sfârșitul anului 2024 și începutul lui 2025 au marcat probabil un vârf pentru puterea de cumpărare a consumatorilor. Creșterea reală a salariilor este așteptată să încetinească, iar îngrijorările legate de șomaj încep să crească.
Modelul de flux de numerar al gospodăriilor
Deutsche Bank utilizează un model propriu pentru a evalua capacitatea de cheltuială a consumatorilor britanici. Acest model sugerează o scădere a creșterii cheltuielilor discreționare, de la 7% în prima parte a anului la 3% în a doua parte. Singura excepție ar putea fi gospodăriile care recurg la economii pentru a-și menține nivelul de consum.
Implicații pentru investitori
Pentru investitorii din România care urmăresc piețele europene, analiza Deutsche Bank oferă lecții importante. Selectivitatea devine esențială într-un mediu cu creștere limitată. Companiile din sectorul alimentar, precum Tesco și Sainsbury’s, par mai reziliente. De asemenea, articolele sportive premium și platformele de e-commerce, cum ar fi Zalando, pot beneficia de tendințe favorabile.
Pe de altă parte, retailul de bricolaj și segmentul discount se confruntă cu provocări mai mari. Este recomandat să se manifeste prudență în aceste subsectoare până când condițiile macroeconomice se îmbunătățesc.
