Tristețea a înlocuit ușurarea ca sentiment predominant al economiștilor în ceea ce privește Germania. Experții avertizează cu privire la o nouă recesiune în cea mai mare economie a Europei, în ciuda faptului că a ieșit din criza energetică din iarna trecută într-o stare mai bună decât se temea inițial.
Problemele structurale de lungă durată, de la o populație îmbătrânită până la infrastructura prăbușită, au fost agravate de războiul din Ucraina, de creșterea ratelor dobânzilor și de comerțul mondial în scădere.
Atât FMI, cât și OCDE se așteaptă ca Germania să fie cea mai slabă economie principală din lume în acest an. Cel mai bine vândut ziar tabloid din țară, Bild Zeitung, a tras recent un semnal de alarmă, declarând: „Germania este o țară care nu are o economie de piață: „Ajutor, economia noastră se prăbușește”, în timp ce făcea apel la cancelarul Olaf Scholz să ia măsuri.
De ce o duce atât de rău Germania?
Cea de-a patra cea mai mare economie a lumii a stagnat în cele trei luni până în iunie, după ce a scăzut în cele două trimestre anterioare – subperformând tuturor rivalilor săi mari.
Un motiv important este încetinirea globală a industriei prelucrătoare, care afectează Germania în mod disproporționat, deoarece sectorul contribuie cu o cincime din producția sa globală – un nivel similar cu cel al Japoniei, dar aproape dublu față de cel al SUA, Franței și Regatului Unit.
Oliver Holtemöller, șeful departamentului de macroeconomie de la Institutul de Cercetare economică din Halle, a declarat că prețurile mai mari la energie și tensiunile comerciale declanșate de invazia pe scară largă a Rusiei au avut un impact acut asupra sectorului. Costul mai ridicat al capitalului și lipsa de lucrători calificați l-au pus, de asemenea, „sub o presiune severă”, a adăugat el.
Prețurile germane la gaz și electricitate s-au retras de anul trecut. Dar ele rămân mai mari decât în multe țări non-europene, iar producția în sectoarele industriale germane cu consum intensiv de energie, cum ar fi produsele chimice, sticla și hârtia, a scăzut cu 17% de la începutul anului trecut, sugerând pierderi permanente.
„Perspectivele pentru industria germană sunt sumbre”, a declarat Franziska Palmas, economist senior la consultanții Capital Economics.
În plus față de îngrijorările țării, forța sa tradițională în domeniul construcției de automobile este amenințată, deoarece marile sale mărci pierd cote de piață în fața rivalilor chinezi mai ieftini în sectorul vehiculelor electrice, care se dezvoltă rapid. „Principalele bunuri de export ale țării – automobilele – sunt din ce în ce mai contestate”, a declarat Martin Wolburg, economist senior la Generali Investments Europe.
Analiștii intervievați în această lună de Consensus Economics estimează că produsul intern brut german va scădea cu 0,35% în acest an – o inversare față de creșterea ușoară pe care au prezis-o în urmă cu trei luni. De asemenea, aceștia și-au redus prognoza de creștere pentru 2024 la 0,86%, în scădere de la 1,4% cât se așteptau la începutul anului.
De cât timp este subperformantă?
Germania și-a revenit mai repede din criza financiară din 2008 decât restul zonei euro, în condițiile în care comerțul mondial a crescut, iar membrii sudici ai blocului s-au confruntat cu crize bancare și ale datoriilor suverane.
Dar, de atunci, liderul a devenit întârziat. PIB-ul german a depășit abia în iunie nivelurile anterioare pandemiei, în timp ce zona euro a depășit cu 2,6 procente acest nivel.
„Dacă scoatem criza coronavirusului, subperformanța a început în 2017, deci problemele structurale sunt acolo de ceva vreme”, a declarat Jörg Krämer, economist șef la creditorul german Commerzbank.
Competitivitatea țării a fost erodată în mod constant de creșterea costurilor cu forța de muncă, de impozitele ridicate, de birocrația sufocantă și de lipsa de digitalizare a serviciilor publice, au declarat experții. Acest lucru este evidențiat de scăderea Germaniei în clasamentul competitivității realizat de școala de afaceri IMD, care a ajuns pe locul 22 din 64 de țări majore – de la o poziție în top 10 în urmă cu un deceniu.
„Avantajul pe care Germania și l-a construit în primii 10 ani de euro s-a erodat în mare măsură, deoarece costurile unitare ale forței de muncă germane au crescut mai repede decât în restul zonei euro, iar costurile forței de muncă din lanțurile de aprovizionare din Europa de Est ale Germaniei au convergent cu cele din vest”, a declarat Christian Schulz, economist șef adjunct pentru Europa la banca americană Citi.
Institutul ZEW a catalogat recent Germania drept „o țară cu taxe ridicate pentru investiții”, subliniind că rata efectivă de impozitare a profiturilor companiilor de 28,8% a fost mult peste media UE de 18,8% anul trecut.
Ce face guvernul în această privință?
Când Scholz a fost întrebat acest lucru într-un interviu televizat la ZDF la începutul acestei luni, cancelarul a declarat că guvernul a stabilit „un ritm incredibil” cu o mulțime de proiecte „concret iminente” pentru a accelera trecerea la energia regenerabilă și pentru a stimula oferta de forță de muncă.
El a salutat, de asemenea, modul în care producătorii de cipuri Intel și Taiwan Semiconductor Manufacturing Company intenționează să construiască fabrici vaste în Germania – deși acestea au fost asigurate doar datorită unor subvenții de aproximativ 15 miliarde de euro.
Majoritatea economiștilor consideră că Berlinul se îndreaptă în direcția corectă încercând să abordeze problemele structurale mai degrabă decât să ofere un stimulent fiscal pe termen scurt.
„guvernul abordează deja unele probleme cheie”, a declarat Holger Schmieding, economist șef la banca germană Berenberg, citând legile planificate pentru a simplifica aprobarea planificării pentru investițiile prioritare și pentru a atrage mai mulți lucrători calificați din străinătate.
Dar coaliția de guvernare tripartită a lui Scholz a fost, de asemenea, împiedicată de lupte interne, cel mai recent când ministrul familiei Verzilor a pus luna aceasta veto la o propunere a ministrului liberal de finanțe Christian Lindner, care intenționa să stimuleze creșterea economică prin acordarea de scutiri fiscale de câteva miliarde de euro pe an companiilor.
Există vreo speranță de revenire?
În pofida întregii sumbre, unii economiști cred că Germania nu va continua să înregistreze performanțe scăzute pentru mult timp, mizând pe faptul că dificultățile sale ciclice se vor atenua pe măsură ce prețurile energiei se vor tempera și exporturile către China se vor redresa.
„Aș spune că pesimismul este exagerat”, a declarat Florian Hense, economist senior la managerul de fonduri german Union Investment, care prognozează că, până în 2025, creșterea economică a țării va reveni la media de 1,5% din zona euro.
Cheltuielile de consum ar putea să se relanseze pe măsură ce salariile germane cresc cu peste 5%, în timp ce inflația este prognozată să se înjumătățească la 3% anul viitor. „Creșterea salariilor reale este unul dintre principalele motive pentru care credem că va exista doar o recesiune superficială”, a declarat Krämer de la Commerzbank.
Unii cred că actualele probleme economice vor forța guvernul să abordeze reforme dificile ale pieței muncii și ale ofertei, care ar putea debloca o nouă eră de performanță, așa cum s-a întâmplat în anii 1990. „Cu cât problemele sunt mai mari, cu atât este mai probabil să existe o schimbare reală a politicii”, a declarat Stefan Kooths, director la Institutul Kiel pentru economie Mondială.
Alții sunt mai pesimiști. „Țara are nevoie de un plan de reformă și de investiții atotcuprinzător”, a declarat Carsten Brzeski, șeful global al departamentului macro la banca olandeză ING. „Dar suntem departe de a-l obține”.
Reportaj suplimentar de Valentina Romei în Londra și Laura Pitel în Berlin
Sursa: www.ft.com
