În general, interzicerea țițeiului rusesc a funcționat bine. A redus veniturile pentru Rusia fără a provoca o creștere a prețului global al petrolului. Interzicerea iminentă a importurilor de produse distilate rusești în Europa, programată pentru 5 februarie, ar putea provoca perturbări suplimentare, dar ar da un impuls rafinăriilor europene independente, cum ar fi Saras din Italia și Hellenic Petroleum și uleiul de motor din Grecia.
Motivul pentru care interzicerea țițeiului a funcționat bine este că petrolul este ușor de transportat în întreaga lume. Există mulți producători, importatori și nave. Petrolul rusesc interzis a trecut pur și simplu în Asia, cu o reducere mare, eliberând mai multe transporturi de petrol pentru a umple golul european.
Schimbarea pe motorină nu este același lucru. Navele care transportă produse petroliere sunt mai mici și proiectate pentru hamei scurt. Diesel durează mai mult de 40 de zile pentru a ajunge din Rusia în China, comparativ cu doar șase pentru Europa. Stocurile limitate ale acestor tancuri „curate” înseamnă că tarifele sunt deja în creștere. Rusia ar putea sfârși prin a închide o anumită capacitate de rafinare, rafinăriile asiatice luându-se jos.
Orice perturbare a pieței motorinei înseamnă prețuri mari pentru Europa, care din punct de vedere structural este lipsit de produs. Consumă 6,4 milioane de barili de motorină pe zi, față de o producție de aproximativ 5 milioane de barili. Soldul provine din importuri, din care circa 700.000 din Rusia.
Europa va trebui să astupe acea gaură pe o piață îngustă. Recuperarea călătoriilor aeriene este parțial de vină. Rafinăriile își propun acum să producă cât mai mult combustibil pentru avioane, în detrimentul motorinei.
În timp ce prețurile ridicate ale motorinei vor fi un vânt în contra pentru economiile europene în 2023, rafinăriile se vor descurca foarte bine. Majorările petroliere integrate europene au o expunere mai mică la rafinare decât înainte. Dar pentru unii, inclusiv pentru Repsol din Spania, este încă considerabil: 11% din EBIT-ul Repsol în 2023 va proveni din rafinare, potrivit Bernstein. Rafinăriile independente precum Saras, Motor Oil și Hellenic Petroleum sunt și mai orientate către motorină, deoarece reprezintă mai mult de jumătate din combustibilii pe care îi produc.
Stocurile de rafinare s-au accelerat din nou în ultimele luni. Ar trebui să facă și mai mult înainte de a ajunge la viteza maximă.
Sursa: www.ft.com
