Oferta publică inițială a companiei SpaceX se conturează ca unul dintre cele mai așteptate evenimente bursiere ale anului. Gigantul aerospațial ar putea fi evaluat la 1,75 trilioane de dolari, deși cifrele financiare imediate arată un dezechilibru clar între venituri și cheltuielile masive de dezvoltare.
Cifrele din spatele gigantului spatial
Iar datele financiare arată exact efortul uriaș de capital necesar în această industrie. În primul trimestru al anului, compania a înregistrat venituri de 4,6 miliarde de dolari și pierderi de 4,3 miliarde.
Cifrele vorbesc de la sine.
Pentru întreg anul 2025, veniturile au ajuns la 18,67 miliarde de dolari, cu o pierdere operațională de 2,59 miliarde de dolari. Deși nu este neobișnuit ca o firmă să meargă în pierdere la început, parametrii de evaluare includ un scenariu extrem de optimist pentru viitor.
Dar de unde vin banii în prezent?
Motorul principal de profit este divizia Starlink. Aceasta aduce 60% din veniturile companiei și a crescut cu 32% în primul trimestru. Estimarea pentru întreg anul se ridică la 15 miliarde de dolari. Numai că extinderea în noi segmente de piață va aduce volume mari, dar marje în scădere.
Prima de un trilion de dolari pentru Elon Musk
O evaluare strictă bazată pe venituri și scenarii de profitabilitate pentru diviziile SpaceX, internet, centre de date și X (fostul Twitter) indică un interval de 650, 700 de miliarde de dolari. Pentru a duce capitalizarea peste această zonă, piața se bazează pe transferul de fascinație dinspre inteligența artificială către stabilirea de baze pe Marte sau pe Lună.
Într-o analiză publicată recent de Hotnews, se arată că investitorul Ross Gerber evaluează prima pentru simplul fapt că Elon Musk conduce compania la 1 trilion de dolari.
Să fim serioși, vorbim de o valoare complet subiectivă. Ea arată fix influența pe care fondatorul o are asupra publicului investitor. Pe de altă parte, sănătatea și nivelul de activitate optimă a lui Elon Musk reprezintă riscuri cheie pentru viabilitatea afacerii. Dacă listarea are succes, Elon Musk ar urma să devină primul trilionar al planetei. Averea sa ar depăși 1000 de miliarde de dolari, fiind de peste 3 ori mai mare decât a lui Larry Page de la Google (aflat pe locul al doilea).
Test de stres pentru lichiditatea din piete
Oferta de acțiuni estimată la 75 de miliarde de dolari este un nivel record absolut. Având în vedere suprasubscrierea care se întâmplă de obicei, între 200 și 300 de miliarde de dolari ar putea fi blocate în această etapă.
V-ați gândit vreodată cum o singură companie poate seca banii din piață?
Capitalul ar putea migra masiv spre zona companiilor din domeniul AI. Urmează probabil ofertele publice pentru OpenAI și Anthropic, care ar putea absorbi în total spre 100 de miliarde de dolari. Iar acest fenomen global se simte direct și în România. Când fondurile mari de investiții își mută zeci de miliarde de dolari către titlurile SpaceX de pe Wall Street, bursele europene resimt presiunea lipsei de lichiditate, iar românii care investesc prin aplicații de tranzacționare pot vedea corecții pe portofoliile lor de tehnologie deja listate.
„Dincolo de interesul ridicat al investitorilor, listarea ridică însă și o serie de întrebări”, a declarat Claudiu Cazacu, consultant de strategie XTB România.
Regulile bursiere (modificate pentru a permite includerea mai rapidă în indici a companiilor mari) joacă un rol tehnic decisiv. Asta înseamnă că fondurile ETF vor redirecționa automat o parte din resurse către SpaceX.
„Entuziasmul din jurul ofertei și multiplii vehiculați de evaluare sugerează că asta nu va fi ușor”, a mai adăugat Claudiu Cazacu.
Până la listarea efectivă, compania are de rezolvat probleme tehnice imediate pe teren. Racheta gigant Starship V3 este elementul cheie, însă succesul său rămâne nevalidat, lansările fiind amânate de mai multe ori, inclusiv cea programată chiar astăzi.
